Investing.com — S&P Global Ratings, Fransız gayrimenkul şirketi Altarea SCA’nın görünümünü negatiften durağana revize etti. Şirketin ’BBB-’ kredi notunu ise teyit etti.
Derecelendirme kuruluşu, Altarea’nın gelir getiren istikrarlı varlık tabanını gerekçe gösterdi. Bu varlıklar, şirketin nakit akışı yaratmasını sağlıyor ve kısmen geliştirme faaliyetlerinin işletme sermayesi ihtiyaçlarını finanse ediyor.
Altarea’nın 2,3 milyar avro değerindeki perakende gayrimenkul portföyü, 2025’in ilk yarısında dirençli bir performans gösterdi. Kira geliri, benzer bazda %3,5 arttı. Bu büyüme, sürdürülebilir endeksleme, olumlu kira farkları ve %97,1 seviyesindeki istikrarlı yüksek doluluk oranları tarafından desteklendi.
S&P, portföyün 2025’te yaklaşık %2,0-%3,0 ve 2026’da %1,5-%2,5 kira geliri artışıyla istikrarlı ve artan nakit akışları yaratmasını bekliyor. Bu durum, Fransa’daki dayanıklı hanehalkı tüketimi ve henüz teslim edilmemiş projelerden elde edilecek ek kira gelirleri tarafından desteklenecek.
Şirket şu anda Paris Gare d’Austerlitz tren istasyonunun perakende alanını geliştiriyor. Bu proje 2027’ye kadar tamamlanarak kira geliri varlık tabanını daha da artıracak.
Altarea’nın toplam grup geliri, 30 Haziran 2025 itibarıyla 12 aylık bazda %4,9 azalarak 2,44 milyar avroya geriledi. Bir önceki yıl bu rakam 2,57 milyar avro seviyesindeydi. Bu düşüş, geliştirme iştiraki Altareit’in üretim hacimlerindeki önemli azalmadan kaynaklandı.
Gelirdeki düşüşe rağmen, Altarea’nın düzeltilmiş FAVÖK’ü 30 Haziran 2025 itibarıyla %14 artarak 285,5 milyon avroya yükseldi. Bir önceki yıl bu rakam 250,4 milyon avro seviyesindeydi. FAVÖK marjları 2024’ün aynı dönemindeki %9,8’e kıyasla %11,7’ye yükseldi.
S&P, Altarea’nın toplam grup gelirinin 2025’te yaklaşık %15 azalarak 2,2 milyar-2,3 milyar avro seviyesine gerileyeceğini, 2026’da ise istikrar kazanacağını öngörüyor. Bununla birlikte, derecelendirme kuruluşu toplam grup FAVÖK’ünün 2025’te yaklaşık 305 milyon-315 milyon avroya ve 2026’da 325 milyon-335 milyon avroya yükselmesini bekliyor.
Şirketin net finansal borcu 2024 yılı sonunda 2,0 milyar avro seviyesindeydi. S&P, bu rakamın 2025 sonunda yaklaşık 2,0 milyar-2,1 milyar avro seviyesinde kalmasını bekliyor. İşletme sermayesine ve sermaye harcama programına yapılan önemli yatırımlara rağmen, gayrimenkul portföyünden elde edilen nakit akışı ve fırsatçı varlık satışları sayesinde bu istikrarın sürmesi öngörülüyor.
S&P, kaldıraç metriklerinin 2025’te hafifçe iyileşeceğini tahmin ediyor. Düzeltilmiş kaldıraç oranının 30 Haziran 2025 itibarıyla 7,7x’ten 2025’te 6,0x-6,5x’e ve 2026’da 5,5x-6,0x’e iyileşmesi bekleniyor.
Şirketin likidite profili, 30 Haziran 2025 itibarıyla yaklaşık 500 milyon avroluk büyük bir nakit bakiyesi, toplam 1,2 milyar avroluk taahhüt edilmiş kredi limitleri ve sınırlı yaklaşan borç vadeleri ile destekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
